Коэффициент выплат CDS ⋆ FINAN$I$TEM
Коэффициент выплат CDS

Коэффициент выплат CDS

Доля страховой суммы, которую держателю CDS выплачивает продавец свопа в случае дефолта базового актива.

Что такое коэффициент выплат CDS?

Коэффициент выплат CDS — это доля страховой суммы, которую держателю свопа кредитного дефолта выплачивает продавец свопа в случае дефолта базового актива.

Как работает коэффициент выплат CDS

Предположим, у инвестора есть 5-летние государственные облигации Испании на сумму 10 000 000 евро. По облигациям выплачивается купонный доход 5% годовых. Инвестор беспокоится о своей подверженности риску (предположим, что в Испании рецессия) и покупает свопы кредитного дефолта для своих облигаций в банке. CDS требует предоплаты в размере 2% и ежегодных премий в размере 1% от страховой суммы (10 000 000 евро).

Таким образом, инвестор выплачивает банку 200 000 евро авансом и 100 000 евро в год в течение следующих 5 лет (срок облигаций). Предположим, в Испании разразился крупный финансовый скандал и испанское правительство объявило дефолт по всем активам облигаций на сумму более 2 500 000 евро. Инвестор получает 2 500 000 евро от правительства Испании и 7 500 000 евро от продавца CDS (банка). Коэффициент выплат CDS рассчитывается ниже:

Что такое кредитно-дефолтные свопы?

Кредитно-дефолтные свопы — это кредитные деривативы, которые используются для хеджирования риска дефолта. Их можно рассматривать как псевдострахование, приносящее доход. CDS — это обмен фиксированного (или переменного) купона на выплату убытка, вызванного дефолтом конкретной ценной бумаги.

Рассмотрим следующий пример: Инвестор владеет большим количеством греческих государственных облигаций. Однако в связи с экономической ситуацией в Греции инвестор обеспокоен своим риском и риском дефолта греческого правительства. Поэтому инвестор заключает с банком соглашение о дефолтном свопе. Инвестор будет выплачивать банку фиксированный (или переменный — в зависимости от конкретного соглашения) купонный платеж до тех пор, пока правительство Греции будет платежеспособным.

В случае дефолта греческого правительства банк выплатит инвестору сумму убытков. Кредитно-дефолтный своп — это инструмент с фиксированным (или переменным) доходом, который позволяет двум агентам, имеющим противоположные взгляды на какую-то другую ценную бумагу, торговать друг с другом без необходимости владеть этой ценной бумагой.

Иллюстративный пример

Банк предоставил ссуду 80 000 000 долларов под 10% на 15 лет крупной строительной компании, которая будет использовать деньги для строительства элитных кондоминиумов. Поскольку по закону банк обязан застраховать все ссуды на сумму более 10 000 000 долларов США, он приобретает своп кредитного дефолта за 2% от страховой основной суммы. Таким образом, банк выплачивает продавцу CDS 4% от страховой основной суммы (4% от 80 000 000 долларов) каждый год в течение следующих 15 лет.

В свою очередь, продавец CDS покроет невыплаченную сумму в случае дефолта строительной компании. Если строительная компания не выполняет свои обязательства (идет рецессия, и никто не может позволить себе элитные кондоминиумы) и может вернуть только 30 000 000 долларов от первоначальной суммы основного долга, банк может потребовать оставшуюся часть у продавца CDS. Коэффициент выплат CDS составляет 50 000 000 долларов США / 80 000 000 долларов США = 62,5%. Свопы на дефолт по кредиту обычно используются для страхования основной суммы. В этом случае банк все еще сталкивается с возможностью потерять процентные платежи.

Дополнительные ресурсы:

Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:

Добавить комментарий