Опцион колл ⋆ FINAN$I$TEM
8 мая, 2021
Опцион колл

Опцион колл

Покупатель опциона имеет право, но не обязан, купить финансовый инструмент по указанной цене исполнения.

Что такое опцион колл?

Опцион колл, обычно называемый «колл», представляет собой форму производного контракта, который дает покупателю опциона колл право, но не обязанность, купить акции или другой финансовый инструмент по определенной цене — цене исполнения опциона — в указанные сроки. Продавец опциона обязан продать ценную бумагу покупателю, если последний решит воспользоваться своим опционом на покупку. Покупатель опциона может исполнить опцион в любое время до указанной даты истечения срока. Срок действия может составлять три месяца, шесть месяцев или даже один год в будущем. Продавец получает цену покупки опциона, которая зависит от того, насколько близка цена исполнения опциона к цене базовой ценной бумаги на момент покупки опциона. И от того, сколько времени остается до даты истечения срока действия опциона. Другими словами, цена опциона зависит от того, насколько вероятно или маловероятно, что покупатель опциона будет иметь возможность выгодно реализовать опцион до истечения срока его действия. Обычно опционы продаются лотами по 100 акций.

Покупатель опциона колл стремится получить прибыль, если и когда цена базового актива вырастет до цены, превышающей цену исполнения опциона. С другой стороны, продавец опциона колл надеется, что цена актива снизится или, по крайней мере, никогда не вырастет до цены исполнения / исполнения опциона до истечения срока его действия, и в этом случае деньги, полученные за продажу опциона, будут чистой прибылью. Если цена базовой ценной бумаги не превысит страйк-цену до истечения срока, то покупателю опциона будет невыгодно использовать опцион и опцион истечет бесполезным или «вне денег». Покупатель понесет убыток равный цене уплаченной за опцион колл. В качестве альтернативы, если цена базовой ценной бумаги вырастет выше цены исполнения опциона, покупатель может выгодно исполнить опцион.

Например, предположим, что вы купили опцион на 100 акций с ценой исполнения опциона 30 долларов. До истечения срока действия вашего опциона цена акции повышается с 28 до 40 долларов. Затем вы можете воспользоваться своим правом и купить 100 акций по цене 30 долларов, что немедленно даст вам прибыль в размере 10 долларов на акцию. Ваша чистая прибыль будет равна 100 акциям умноженным на 10 долларов на акцию, за вычетом покупной цены, которую вы заплатили за опцион. В этом примере, если вы заплатили 200 долларов за опцион колл, ваша чистая прибыль составила бы 800 долларов (100 акций x 10 долларов за акцию — 200 долларов = 800 долларов).

Покупка опционов колл позволяет инвесторам инвестировать небольшую сумму капитала, чтобы потенциально получить прибыль от роста цены базовой ценной бумаги или хеджировать позиционные риски. Мелкие инвесторы используют опционы, чтобы попытаться превратить небольшие суммы денег в большую прибыль, в то время как корпоративные и институциональные инвесторы используют опционы для увеличения своих предельных доходов и хеджирования своих портфелей акций.

Как работают колл-опционы?

Поскольку опционы колл являются производными инструментами, их цена зависит от цены базовой ценной бумаги, например акции. Например, если покупатель приобретает опцион колл ABC по цене исполнения 100 долларов США и сроком действия 31 декабря, он будет иметь право купить 100 акций компании в любое время до или 31 декабря. Покупатель может также продать опционный контракт другому покупателю опциона в любое время до даты истечения срока действия по преобладающей рыночной цене контракта. Если цена базовой ценной бумаги остается относительно неизменной или снижается, то стоимость опциона будет снижаться по мере приближения даты истечения срока его действия.

Инвесторы используют опционы колл для следующих целей:

1. Спекуляции

Опционы колл позволяют их держателям потенциально получать прибыль от роста цены на базовые акции, оплачивая при этом лишь небольшую часть стоимости покупки реальных акций. Это инвестиции с использованием заемных средств, которые предлагают потенциально неограниченную прибыль и ограниченные убытки (цена, уплаченная за опцион). Из-за высокой степени кредитного плеча опционы колл считаются инвестициями с высоким риском.

2. Хеджирование

Инвестиционные банки и другие учреждения используют опционы колл в качестве инструментов хеджирования. Как и страхование, хеджирование с опционом напротив вашей позиции помогает ограничить сумму убытков по базовому инструменту в случае непредвиденного события. Опционы колл можно покупать и использовать для хеджирования коротких портфелей акций или продавать для хеджирования от отката в длинных портфелях акций.

Покупка опциона колл

Покупатель опциона колл называется держателем. Держатель покупает опцион колл в надежде, что цена вырастет сверх цены исполнения и до истечения срока его действия. Заработанная прибыль равна выручке от продажи за вычетом цены исполнения, премии и любых комиссий за транзакции, связанных с продажей. Если цена не превысит цену исполнения, покупатель не будет исполнять опцион. Покупатель понесет убыток, равный премии по опциону колл. Например, предположим, что акции компании ABC продаются по цене 40 долларов, а контракт на опцион колл с ценой исполнения 40 долларов и истечением одного месяца оценивается в 2 доллара. Покупатель надеется, что цена акций вырастет и платит 200 долларов за один колл-опцион ABC со страйк-ценой 40 долларов. Если запасы ABC увеличатся с 40 до 50 долларов, покупатель получит валовую прибыль в размере 1000 долларов и чистую прибыль в размере 800 долларов.

Продажа опциона колл

Продавцы опционов колл, также известные как писатели, продают опционы колл в надежде, что они станут бесполезными по истечении срока их действия. Они зарабатывают деньги, присваивая уплаченные им премии (цену). Их прибыль будет уменьшена или даже может привести к чистым убыткам, если покупатель опциона выгодно исполнит свой опцион, когда цена базовой ценной бумаги поднимется выше цены исполнения опциона. Опционы колл продаются двумя способами:

1. Покрытый опцион колл

Опцион колл покрывается, если продавец опциона колл фактически владеет базовыми акциями. Продажа опционов колл на эти базовые акции приводит к дополнительному доходу и компенсирует любое ожидаемое снижение цены акций. Продавец опциона «застрахован» от убытков, поскольку в случае, если покупатель опциона воспользуется своим опционом, продавец может предоставить покупателю акции, которые он уже приобрел, по цене ниже цены исполнения опциона. Прибыль продавца от владения базовыми акциями будет ограничена ростом стоимости акции до цены исполнения опциона, но он будет защищен от любых фактических убытков.

2. Опцион без покрытия

Голый опцион колл — это когда продавец опциона продает опцион колл, не владея базовыми акциями. Продажа опционов без покрытия считается очень рискованной, поскольку нет ограничений на то, насколько высока цена акции, и продавец опционов не «застрахован» от потенциальных убытков за счет владения базовыми акциями. Когда покупатель опциона колл пользуется своим правом, продавец голого опциона обязан купить акции по текущей рыночной цене, чтобы предоставить акции держателю опциона. Если цена акции превышает цену исполнения опциона колл, тогда разница между текущей рыночной ценой и ценой исполнения представляет собой убыток для продавца. Большинство продавцов опционов взимают высокую комиссию, чтобы компенсировать любые возможные убытки.

Колл против опциона пут

Опционы «колл» и «пут» противоположны друг другу. Опцион колл — это право купить базовую акцию по заранее определенной цене до указанной даты истечения срока. Напротив, пут-опцион — это право продать базовую акцию по заранее определенной цене до установленной даты истечения срока. В то время как покупатель опциона колл имеет право (но не обязан) покупать акции по цене исполнения до или в дату истечения срока, покупатель опциона пут имеет право продать акции по цене исполнения.

Дополнительные ресурсы:

Добавить комментарий