Отношение рыночной капитализации к ВВП (индикатор Баффета) ⋆ FINAN$I$TEM
9 августа, 2022
индикатор Баффета

Отношение рыночной капитализации к ВВП (индикатор Баффета)

Соотношение цены и продаж для всей страны показывает индикатор Баффета.

Что такое отношение рыночной капитализации к ВВП?

Коэффициент отношения рыночной капитализации к ВВП (также известный как индикатор Баффета) — это показатель общей стоимости всех акций, торгуемых на бирже в стране, деленный на валовой внутренний продукт (ВВП) этой страны. Он используется как общий способ оценки переоцененности или недооцененности фондового рынка страны по сравнению со средним историческим значением. Является формой оценочного коэффициента цена/продажи для всей страны.

Формула отношения рыночной капитализации к ВВП

Формула следующая:

Индикатор Баффетта

В последние годы отношение капитализации фондового рынка к ВВП стало известно как индикатор Баффета, поскольку Уоррен Баффет в интервью журналу Fortune заявил, что, по его мнению, это «вероятно, лучший единый показатель того, на каком уровне находится стоимость акций в любой момент времени».

Причина, по которой он так говорит, заключается в том, что это простой способ взглянуть на стоимость всех акций на агрегированном уровне и сравнить ее с общим объемом производства страны, который является ее валовым внутренним продуктом. Это очень близко к соотношению цены к объему продаж, которое является очень высокой формой оценки.

Пример индикатора Баффетта

На приведенном ниже графике (фото в кредит: Advisor Perspectives) вы можете увидеть соотношение во времени.

Числитель равен The Wilshire 5000 Total Market Index, который представляет собой индекс рыночной капитализации, отражающий стоимость всех акций, торгуемых в США.

Знаменатель — ежеквартальный ВВП США.

Как вы можете видеть, среднее значение составляет около 75% с несколькими скачками выше 100% и несколькими периодами ниже 50%.

Фото кредит: AdvisorPerspectives (advisorperspectives.com)

Интерпретация соотношения рыночной капитализации и ВВП

Этот показатель похож на отношение цены к объему продаж для всей страны. В оценке, а точнее, в анализе сопоставимых компаний, показатель Цена/Продажи или EV/Продажи используется в качестве меры оценки.

Соотношение цена/продажи более 1,0x (или 100%) обычно считается признаком высокой стоимости компании, в то время как компании, торгующиеся ниже 0,5x (или 50%), считаются дешевыми. Для того чтобы правильно оценить стоимость компании, необходимо принять во внимание и другие факторы, такие как маржа и рост.

Это соответствует интерпретации показателя Баффетта, что вполне логично, поскольку по сути это тот же коэффициент, но для всей страны, а не для одной компании.

Недостатки индикатора Баффетта

Хотя индикатор Баффетта является отличной метрикой высокого уровня, соотношение цена/продажа также является довольно грубым. Он не учитывает рентабельность предприятий, а только их верхний показатель выручки, что может ввести в заблуждение.

Кроме того, в течение длительного периода времени (около последних 30 лет) коэффициент имел тенденцию к росту, поэтому многие инвесторы задаются вопросом, каким должен быть средний разумный коэффициент. В то время как средний показатель составляет 75%, и многие считают, что превышение 100% указывает на переоцененность рынка, другие полагают, что «новая норма» ближе к 100%.

Наконец, на этот коэффициент влияют тенденции первичных публичных размещений (IPO) и процент компаний, которые торгуются на бирже (по сравнению с частными). При прочих равных условиях, если процент публичных компаний значительно увеличится по сравнению с частными, отношение рыночной капитализации к ВВП вырастет, даже если с точки зрения оценки ничего не изменится.

Дополнительные ресурсы:

Спасибо, что ознакомились с руководством Finansistem по соотношению рыночной капитализации и ВВП (индикатор Баффетта). Пожалуйста, ознакомьтесь с этими бесплатными ресурсами, которые помогут вам продвинуться по карьерной лестнице:

Добавить комментарий