19 октября, 2021
Box Spread

Box Spread

Стратегия торговли опционами, сочетающая медвежий пут и бычий спред колл.

Что такое Box Spread?

Box Spread — это стратегия торговли опционами, которая сочетает в себе медвежий пут и бычий спред колл. Чтобы спред был эффективным:

  • Даты истечения срока и цены исполнения для каждого спреда должны быть одинаковыми.
  • Спреды значительно занижены с точки зрения сроков их действия.

Бокс-спреды вертикальные и почти полностью безрисковые. (Вертикальные спреды имеют одинаковые даты истечения, но разные цены исполнения). Иногда называемые нейтральными стратегиями, бокс-спреды используют спреды бычьего колла и медвежьего пут-спреда. Прибыль для трейдера всегда будет разницей между общей стоимостью опционов и спредом между страйк-ценами, который определяет значение истечения срока действия спредов опционов.

Пример Box Spread

Рассмотрим компанию А, которая торгуется по 25 долларов за акцию. Чтобы выполнить бокс-спред, инвестор должен купить опцион колл и пут при деньгах (ITM), а затем развернуться и продать опцион колл и опцион без денег (OTM).

Компания А покупает:

  • 20 (ITM) колл по дебету 650 долларов
  • 30 (ITM) пут по дебету 600 долларов

Компания А продает:

  • 30 (OTM) колл на счет в размере 150 долларов США
  • 20 (OTM) путов на кредит в размере 150 долларов США

Перед добавлением каких-либо комиссий общая стоимость для трейдера следующая:

650 $ — 150 $ (спред колла) = 500 $

600 $ — 150 $ (спред пут) = 450 $

Итак, общая стоимость бокс-спреда составляет 950 долларов.

Спред цены исполнения — это разница между самой высокой и самой низкой ценой исполнения. В приведенном выше примере разброс будет 30 — 20 = 10. Бокс состоит из четырех ножек. Каждый опционный контракт содержит 100 акций:

100 акций x 10 долларов = 1000 долларов

Общая стоимость истечения бокс-спреда составляет 1000 долларов США.

Прибыль (до транзакционных издержек) для стратегии опционов на спред составляет 1000 — 950 долларов = 50 долларов.

Бокс-спреды в торговле фьючерсами

Бокс-спреды также можно использовать при торговле фьючерсами. Стратегия предусматривает равные интервалы или последовательные контракты, построенные из двух спредов типа бабочка. Бокс-спред в торговле фьючерсами обычно называют двойной бабочкой.

Общая теория состоит в том, что при работе с фьючерсами спреды не меняются значительно, потому что они ненаправленные. Вместо этого они обычно торгуются в диапазоне. При работе с фьючерсами спред формирует естественную композицию хеджирования на основе характеристик Треугольника Паскаля.

В большинстве случаев бокс-спред имеет дело с длинным боксом, где покупаются коллы и путы ITM, а коллы OTM и путы продаются. Если общая стоимость бокса больше, чем разница между страйковыми ценами, тогда шорт бокс будет более выгодным. Он просто меняет процесс для трейдеров, когда ITM продает коллы и путы, а OTM покупает коллы и путы.

Бокс-спред — это, по сути, стратегия арбитражных опционов. Пока общая стоимость размещения спреда опционов меньше, чем значение истечения срока действия спреда цены исполнения, трейдер может зафиксировать небольшую прибыль, равную разнице между двумя числами.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Добавить комментарий