Тендерное предложение по облигациям | Финансы
Тендерное предложение по облигациям

Тендерное предложение по облигациям

Процесс списания компанией своих долгов.

Что такое тендерное предложение по облигациям?

Предложение о продаже облигаций, также известное как предложение о продаже долга, — это термин, используемый в корпоративных финансах для обозначения процесса списания компанией своего долга. Это делается путем предложения существующим держателям облигаций компании выкупить определенное количество облигаций по определенной цене и в определенное время.

Компании используют такие предложения для реструктуризации или рефинансирования текущей структуры капитала. Структура капитала в первую очередь включает в себя соотношение долга и собственного капитала или леверидж компании.

Компания с высоким левериджем — это компания с большим объемом долга по отношению к собственному акционерному капиталу и наоборот. После того, как выкуп предлагается всем акционерам публично торгуемой компании, облигации, переданные акционерами, погашаются и аннулируются.

Резюме

  • Тендерное предложение по облигациям — это процесс, используемый компаниями для погашения существующей задолженности и изменения структуры капитала.
  • Тендерные предложения по облигациям снижают существующие обязательства компании и стоимость капитала, при этом не обязательно оказывая давление на ситуацию с ликвидностью компании.
  • Тендерные предложения могут представлять собой угрозу враждебного поглощения компании внешними субъектами, например, частными инвестиционными компаниями.

Что такое облигация?

Облигация — это долговая единица, которую компания предлагает держателям своих долговых обязательств в обмен на средства по фиксированной процентной ставке. Это инструмент с фиксированным доходом, который имеет дату погашения.

Если основная сумма долга не будет выплачена к дате погашения, должнику грозит дефолт. Процентная ставка, выплачиваемая по облигациям, называемая купонной ставкой, привязана к свободному рынку через процентные ставки Казначейства. Между ними существует обратная корреляция, что означает, что при росте процентных ставок цены на облигации падают.

Преимущества тендерных предложений по облигациям

Тендерные предложения по облигациям дают следующие преимущества:

1. Снижение стоимости капитала

Процентные или купонные выплаты держателям облигаций представляют собой расходы компании-должника. Для компаний с высоколевереджной структурой капитала выгодно устранить или снизить затраты путем выкупа долга.

Выкуп долговых обязательств чрезвычайно важен в тех случаях, когда центральные банки становятся «голубиными» и рыночные процентные ставки падают. Купонная ставка увеличивается и накладывает на эмитента облигации более серьезные обязательства. Компания также имеет меньше шансов стать банкротом в результате меньшего количества платежных обязательств.

2. Списание существующих облигаций по цене ниже номинальной стоимости

На открытом рынке многие долговые ценные бумаги торгуются ниже номинальной стоимости, что делает выкуп долга привлекательным для компании. В случае тендерного предложения облигаций компания предлагает выкупить свои облигации по цене выше их рыночной стоимости.

Однако цена предложения компании все равно ниже номинальной стоимости облигаций. Сделки, как правило, не подлежат обсуждению с получателем предложения, поскольку регуляторы финансовых рынков допускают лишь ограниченное количество покупок облигаций.

3. Не влияет на ликвидность компании

Любая компания может либо выкупить облигации в обмен на денежные средства, либо выпустить новую ценную бумагу для держателей облигаций. Таким образом, компании, имеющие доступ к капиталу, могут использовать свою нераспределенную прибыль, чтобы сделать предложение. Компании, не имеющие доступа к капиталу, могут обменять находящиеся в обращении ценные бумаги на только что выпущенные долговые обязательства.

Недостатки тендерных предложений по облигациям

1. Угроза враждебного поглощения

Согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), тендерные предложения по выкупу любых ценных бумаг могут быть сделаны без согласия членов совета директоров компании. Такие предложения могут представлять собой угрозу враждебного поглощения. Это связано с тем, что акции, приобретенные с помощью тендерного предложения, становятся собственностью покупателя.

Дополнительные ресурсы:

Спасибо, что прочитали статью Finansistem о предложении по облигациям. Статьи Finansistem помогут каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны дополнительные ресурсы, приведенные ниже:

Добавить комментарий