Автор: Активное создание, структурирование, реструктуризация и управление портфелем ценных бумаг.
Что такое активное управление портфелем облигаций?
Портфелем облигаций можно управлять несколькими способами. Однако основными методами являются активный, пассивный или их гибрид. Активное управление портфелем облигаций, как следует из названия, означает, что портфельный менеджер принимает активное участие в ведении, организации и управлении портфелем.
Активное управление фондами
Активное управление фондами предполагает наличие портфельных менеджеров, которые занимают активную позицию при выборе облигаций. Они ищут облигации с высокими показателями, которые, по их мнению, с большей вероятностью превзойдут показатели базового индекса с течением времени. Конечной целью является создание и управление фондом, который демонстрирует показатели на уровне или выше индекса, включая выявление и инвестирование в недооцененные облигации. Активное управление портфелем облигаций может также включать покупку облигаций, которые хеджируют рыночные колебания.
Пассивно управляемые фонды
Активное управление портфелем облигаций существенно отличается от фондов, управляемых пассивным способом. Пассивно управляемые фонды — или индексные фонды — управляются менеджером, который просто инвестирует в корзину облигаций, подобранных таким образом, чтобы соответствовать показателям базового индекса.
Пассивно управляемые фонды не инвестируют активно в конкретные облигации и не меняют часто облигации, находящиеся в портфеле. Вместо этого фонды корректируют принадлежащие им ценные бумаги только в том случае, если меняется структура базового индекса. Цель состоит не в том, чтобы превзойти индекс, а в том, чтобы соответствовать его показателям.
В Соединенных Штатах не существует общего базового индекса, используемого для облигаций. Вместо этого существует множество суб-индексов для таких категорий, как государственные облигации США, корпоративные облигации и муниципальные облигации. Bloomberg Barclays Indices является создателем и управляющим многих наиболее широко используемых индексов облигаций.
Преимущества активного управления портфелем облигаций
Ниже перечислены несколько ключевых преимуществ стратегии активного управления портфелем облигаций:
1. Увеличение необлагаемого налогом дохода
Одним из преимуществ активного управления портфелем облигаций является возможность увеличить необлагаемый налогом доход в портфеле. Муниципальные облигации — особенно те, которые инвестор приобретает в своем родном штате — освобождены от федеральных налогов.
Облигации не облагаются налогом независимо от того, находятся ли они в фонде с активным или пассивным управлением. Однако при активном управлении портфелем они могут быть использованы для хеджирования прибыли и убытков в других областях портфеля, что позволяет менеджеру капитализировать доход в интересах клиентов.
2. Контролировать срок хранения облигаций
Еще одним важным преимуществом является возможность контролировать срок хранения облигаций. Все облигации имеют дату погашения. Пассивно управляемые фонды обычно держат облигации до наступления срока их погашения. Однако в активно управляемом фонде менеджер может извлечь выгоду для инвесторов фонда, продавая облигации с более низкой доходностью и меньшей дюрацией.
Когда процентные ставки растут, продажа таких облигаций повышает доходность портфеля в целом. В целом, в облигации можно инвестировать с большей выгодой, продавая их в выгодные моменты до наступления срока погашения.
Риски активного управления портфелем облигаций
Активное управление портфелем связано как с риском, так и с возможностями. Активно управляемый портфель облигаций не гарантированно превзойдет соответствующий базовый индекс. Если управляющему фондом не удается превзойти индекс, инвесторы теряют не только доходность, которую они получили бы от пассивно управляемого фонда.
Кроме того, они также лишаются дополнительных комиссионных за транзакции, которые сопровождают более частые торговые операции, характерные для активно управляемых фондов облигаций.
Резюме
Наиболее важным аспектом активного управления портфелем облигаций является тот факт, что управляющий портфелем берет на себя руководящую роль в создании, структурировании, реструктуризации и управлении фондом. Когда за портфелем тщательно следят, а акции покупаются и продаются, чтобы компенсировать друг друга, хеджировать риски и в конечном итоге увеличить общую прибыль фонда, инвесторы с большей вероятностью получат максимальную прибыль на свои инвестиции.
Однако активно управляемые фонды сопряжены с дополнительным риском. Каждый инвестор сам решает, готов ли он взять на себя дополнительный риск ради возможности получить большую прибыль от инвестиций.
Дополнительные ресурсы:
Портал Finansistem поможет каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для того чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового класса и продвинуться по карьерной лестнице в полной мере, эти дополнительные ресурсы будут очень полезны:
