Активное управление портфелем облигаций ⋆ FINAN$I$TEM
17 апреля, 2021
Активное управление портфелем облигаций

Активное управление портфелем облигаций

Активное создание, структурирование, реструктуризация и управление портфелем

Что такое активное управление портфелем облигаций?

Портфелем облигаций можно управлять несколькими способами; однако основные методы являются активными, пассивными или гибридными из двух. Активное управление портфелем облигаций, как следует из названия, означает, что менеджер портфеля играет активную роль в управлении, организации и управлении портфелем.

Активное управление средствами

Активное управление средствами предполагает участие портфельных менеджеров, занимающих активную позицию при выборе облигаций. Они ищут облигации с высокой доходностью и, по их мнению, с большей вероятностью превзойдут показатели эталонного индекса со временем. Конечная цель — создать фонд, который работает на уровне индекса или выше, и управлять им, в том числе выявлять недооцененные облигации и инвестировать в них. Активное управление портфелем облигаций может также включать покупку облигаций, которые застрахованы от колебаний рынка.

Пассивно управляемые фонды

Активное управление портфелем облигаций существенно отличается от пассивного управления фондами. Пассивно управляемые фонды — или индексные фонды — управляются менеджером, который просто инвестирует в корзину облигаций, выбранных для соответствия показателям эталонного индекса.

Фонды с пассивным управлением не инвестируют активно в определенные облигации и не часто меняют облигации, находящиеся в портфеле. Вместо этого фонды корректируют ценные бумаги, которыми они владеют, только в случае изменения структуры эталонного индекса. Цель не в том, чтобы превзойти индекс, а просто в том, чтобы соответствовать его эффективности.

В Соединенных Штатах не существует общего эталонного индекса для облигаций. Вместо этого существует множество субиндексов для таких категорий, как государственные облигации США, корпоративные облигации и муниципальные облигации. Bloomberg Barclays Indices является создателем и менеджером многих наиболее широко используемых индексов облигаций.

Преимущества активного управления портфелем облигаций

Ниже перечислены несколько ключевых преимуществ активной стратегии управления портфелем облигаций:

1. Увеличьте безналоговый доход

Одним из преимуществ активного управления портфелем облигаций является возможность увеличения не облагаемой налогом прибыли в рамках портфеля. Муниципальные облигации — особенно те, которые приобретаются инвестором в его или ее родном штате — освобождены от федеральных налогов.

Облигации не облагаются налогом независимо от того, находятся ли они в активном или пассивном фонде. Однако с активным управляющим портфелем их можно использовать для хеджирования прибылей и убытков в других областях портфеля, позволяя управляющему извлекать выгоду из дохода в интересах клиентов.

2. Контролировать срок владения облигациями

Еще одно важное преимущество — возможность контролировать количество сроков хранения облигаций. Все облигации имеют срок погашения. Фонды с пассивным управлением обычно держат облигацию до ее погашения. Однако в активно управляемом фонде управляющий может принести пользу инвесторам фонда, продав облигации с более низкой доходностью и более короткой дюрацией.

Когда процентные ставки повышаются, продажа таких облигаций увеличивает доходность портфеля в целом. Вообще говоря, в облигации можно инвестировать более выгодно, продав их в выгодное время до наступления срока погашения.

Риски активного управления портфелем облигаций

Активное управление портфелем сопряжено с риском, а также с возможностями. Не гарантируется, что активно управляемый портфель облигаций превзойдет соответствующий эталонный индекс. Если управляющий фондом не сможет превзойти индекс, инвесторы потеряют больше, чем просто прибыль, которую они получили бы от пассивно управляемого фонда.

Кроме того, они также будут освобождены от дополнительных комиссий за транзакции, которые сопровождают более частую торговлю, характерную для активно управляемых фондов облигаций.

Резюме

Наиболее важным аспектом активного управления портфелем облигаций является тот факт, что управляющий портфелем играет руководящую роль в создании, структурировании, реструктуризации и управлении фондом. Когда за портфелем внимательно наблюдают и активы покупаются и продаются, чтобы компенсировать друг друга, хеджировать риски и, в конечном итоге, повысить общую прибыль фонда, инвесторы с большей вероятностью получат максимальную отдачу от своих инвестиций.

Однако активно управляемые фонды сопряжены с дополнительным риском. Отдельный инвестор должен решить, готовы ли они взять на себя дополнительный риск ради возможности получения большей отдачи от инвестиций.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Добавить комментарий