Лестница облигаций ⋆ FINAN$I$TEM
18 апреля, 2021
Лестница облигаций

Лестница облигаций

Портфель, в котором облигации подлежат погашению через равные промежутки времени.

Что такое лестница облигаций?

Лестница облигаций — это инвестиционная стратегия, которая включает построение портфеля, в котором облигации или другие ценные бумаги с фиксированным доходом подлежат погашению непрерывно с одинаковыми интервалами. По мере истечения срока действия облигаций, наиболее близких к погашению, инвестиции переносятся до конца. Это позволяет инвестору удерживать облигации с одинаковыми сроками погашения. Эта стратегия используется для достижения более высокой средней доходности при одновременном снижении риска ликвидности и процентной ставки.

Краткое резюме

  • Лестница облигаций — это инвестиционная стратегия, которая включает построение портфеля, в котором облигации подлежат погашению непрерывно через равные промежутки времени.
  • Эта инвестиционная стратегия может использоваться для сохранения ликвидности, а также извлечения выгоды из долгосрочных облигаций с более высокой доходностью.
  • Лестничное движение также увеличивает диверсификацию портфеля при одновременном снижении процентного риска.

Как работает лестница облигаций?

Стратегия облигационной лестницы может быть построена с использованием различных инструментов с фиксированным доходом. Например, они могут быть созданы с использованием корпоративных облигаций, депозитных сертификатов, казначейских векселей и т. д. Лестница одиночных облигаций может использовать различные ценные бумаги одновременно для достижения своей цели.

Чтобы создать эту портфельную стратегию, инвестор должен решить, сколько он может инвестировать, как далеко он будет инвестировать в будущем и как далеко разнесены сроки погашения. Чем больше ликвидности хочет инвестор, тем ближе должны быть друг к другу сроки погашения. Это обеспечит стабильные потоки денежных средств от облигаций с наступающим сроком погашения, но также означает, что инвестор не сможет воспользоваться преимуществами более высокой доходности от более длительных сроков погашения.

Как только инвестор примет это решение, он разделит свои инвестируемые деньги на равные части и купит ценные бумаги с фиксированным доходом, срок погашения которых составляет равные промежутки времени. Например, давайте возьмем инвестора, у которого есть 40 000 долларов для инвестирования и который хочет, чтобы сроки погашения составляли один год в течение четырехлетнего периода. Они купят ценные бумаги с фиксированным доходом на сумму 10 000 долларов в год друг от друга.

Когда наступает срок погашения 1-летних облигаций, они переводят инвестиции в облигации со сроком погашения 4 года. Это сохранит позицию инвестора на лестнице. На второй год истекают облигации со сроком погашения 2 года. Они снова будут переведены в облигации со сроком погашения 4 года. Это повторяется каждый год до тех пор, пока инвестор не будет держать портфель всех облигаций со сроком погашения 4 года, срок действия которых регулярно истекает с интервалом в один год. Чтобы лучше представить эту стратегию, рисунок ниже иллюстрирует этот процесс.

Выше вы можете видеть, что облигации, удерживаемые со сроком погашения с интервалом в один год, составляют ступеньки лестницы. В любой момент времени у инвестора будет портфель облигаций размером 4 x 10 000 = 40 000 долларов, срок погашения которых будет одинаковым с интервалом в один год. По прошествии времени и погашения облигаций инвестиции будут пролонгированы. Через четыре года инвестор будет владеть всеми облигациями со сроком погашения 4 года, срок действия которых истекает с интервалом в один год. Этот процесс можно повторять бесконечно.

Какова цель лестничной стратегии облигаций?

Эта стратегия используется по ряду причин. Основное преимущество лестницы заключается в том, что инвестор будет использовать ценные бумаги с фиксированным доходом с более длительным сроком погашения и в большинстве случаев более высокой доходностью. Однако вместо привязки к долгосрочному инструменту с фиксированным доходом и потери ликвидности лестница облигаций обеспечивает некоторую ликвидность, поскольку облигации всегда будут достигать срока погашения не позднее, чем через определенные интервалы лестницы.

Еще одно преимущество использования лестницы облигаций — снижение процентного риска. Долгосрочные облигации более подвержены изменению процентной ставки. При использовании лестничной стратегии у вас постоянно есть облигации со сроком погашения, поэтому в случае повышения процентных ставок эти облигации можно пролонгировать и реинвестировать по новой рыночной ставке.

Эта стратегия хороша еще и тем, что добавляет разнообразия в портфель инвестора. Эта стратегия не только предполагает поразительные сроки погашения, но также может включать различные типы фиксированных доходов с разными рейтингами. Например, некоторые из облигаций могут иметь высокий рейтинг, а некоторые могут иметь более низкий рейтинг с более высокой доходностью.

Каковы недостатки использования лестницы облигаций?

Хотя использование лестницы облигаций дает множество преимуществ, есть и потенциальные недостатки. Одна из них заключается в том, что вы можете быть вынуждены инвестировать в более низкие процентные ставки в зависимости от того, как процентные ставки меняются в момент истечения срока действия ваших облигаций.

Эта стратегия предназначена для сохранения разумного объема ликвидности, однако некоторая часть ликвидности теряется, и, если требуются немедленные средства, может потребоваться продажа части портфеля инвестора. Если процентные ставки растут, это будет означать убытки для инвестора.

Лестница облигаций также включает в себя несколько транзакций. Если эти транзакции проводятся через брокера, комиссии за заключение всех этих контрактов могут увеличиться.

Дополнительные ресурсы:

Спасибо за то, что прочитали статью Finansistem о стратегии лестницы облигаций. Чтобы узнать о связанных концепциях, ознакомьтесь с другими ресурсами Finansistem:

  • Стратегия со штангой
  • Риски фиксированного дохода
  • Риск процентной ставки с фиксированным доходом
  • Диверсификация

Добавить комментарий