Кредитная гарантия

Юридическое обещание третьей стороны (гаранта) погасить обязательства заемщика (как правило, финансируемые долговые обязательства).

Что такое кредитная гарантия

Кредитная гарантия — это юридически обязывающее соглашение, подписанное гарантом от имени заемщика. Она гарантирует, что если у заемщика наступит событие дефолта, которое не может быть устранено, гарант возместит кредитору его кредитный риск.

Кредитная гарантия может быть подписана любым количеством третьих лиц, хотя гарант часто имеет определенную связь с заемщиком. Рассмотрим корпорацию, которая является законным заемщиком коммерческого кредита, но гарантом долга может выступать владелец (или владельцы) бизнеса. В сфере личного кредитования поручителем по студенческому кредиту может выступать родитель (родители) заемщика, поскольку на момент андеррайтинга у студента практически нет дохода.

С точки зрения кредитора, гарантия считается формой косвенного обеспечения. В целом, гарантия не превратит плохую сделку в хорошую, но сильное косвенное обеспечение может сделать хорошую сделку гораздо более привлекательной для размещения капитала.

Во многих юрисдикциях гарантия, имеющая финансовый характер, называется поручительством.

Ключевые моменты

Гарантия по кредиту — это юридически обязывающее соглашение, которое служит косвенным обеспечением для кредитора.
Гарантом может быть физическое лицо, связанная с ним корпорация или даже организация, не являющаяся частным лицом, например, банк развития.
Кредитный риск, покрываемый гарантией, может быть ограниченным или неограниченным.
Кредитная гарантия, как правило, не превращает плохую сделку в хорошую, но она может значительно повысить уровень риска и без того привлекательной сделки.

Безопасность и убытки по кредитам

Кредитование является относительно низкомаржинальным бизнесом, поэтому кредиторы прилагают все усилия для снижения потерь по кредитам.

Если у заемщика наступает событие финансового дефолта, предпочтительным вариантом действий является устранение дефолта или рефинансирование кредита у другого кредитора. Конечно, это не всегда срабатывает, поэтому кредиторы часто структурируют кредиты, используя различные прямые и косвенные формы обеспечения, чтобы помочь предотвратить потери по кредитам.

Прямая защита

Это когда кредит обеспечивается конкретным физическим активом, который выступает в качестве залога. Примерами могут служить оборудование (для коммерческого кредита) или дом (для ипотечного жилищного кредита).

Если дефолтный кредит не может быть исправлен или рефинансирован, следующим шагом кредитора является принятие принудительных мер в отношении этого прямого обеспечения; это может включать ликвидацию оборудования или обращение взыскания на дом.

В некоторых юрисдикциях обеспеченные кредиторы имеют право «арестовать или предъявить иск» на сумму задолженности. Это означает, что если актив конфискован, кредитор не может также подать в суд для получения судебного решения по оставшимся суммам задолженности по договору условной продажи. Однако в других юрисдикциях, где действует принцип «арестовать и подать в суд», кредитор может сделать и то, и другое.

Косвенная защита

Косвенное обеспечение иногда называют внешним или альтернативным «регрессом» (потому что у кредитора все еще есть другие права регресса на свои средства).

Представьте себе сценарий, когда после ликвидации прямого обеспечения остается остаток непогашенного кредита; именно здесь на помощь приходит косвенное обеспечение, а гарантии являются наиболее популярной формой косвенного обеспечения для большинства финансовых учреждений.

В порядке предпочтения с точки зрения погашения/возврата кредита — это денежный поток, затем рефинансирование, затем принудительные меры против прямого и косвенного обеспечения.

Что обеспечивает надежную гарантию

Поскольку гарантии являются юридически обязательными, важна прочность самого договора. Многие финансовые учреждения используют стандартные формулировки в своих гарантиях, которые были проверены юристом, чтобы снизить этот риск.

Следующий момент — финансовая устойчивость гаранта (или гарантов). Гарантом может быть:

Физическое лицо, включая владельца бизнеса или члена семьи заемщика.
Корпорация, включая находящуюся в общей собственности холдинговую компанию или действующий бизнес, имеющий достаточную экономическую ценность для оправдания соглашения.
Несвязанная организация, включая государственные учреждения и банки развития, которая существует в некоторых юрисдикциях для поддержки предпринимателей путем гарантирования кредитов с помощью различных страховых инструментов.

Кредитор должен быть бдительным в понимании и корректировке чистой стоимости поручителя при оценке того, насколько он подходит в качестве поручителя.

Корпоративные и персональные гарантии

Когда корпорация выступает в качестве гаранта, применяются многие из тех же принципов. Корпорация должна либо обладать избыточными (ликвидными) активами, либо постоянно генерировать избыточный операционный денежный поток (или и то, и другое), чтобы соглашение имело смысл.

Однако корпоративные гарантии по своей сути более сложны. Вместо того, чтобы кредитор должен понять и скорректировать чистую стоимость физического лица, он должен проанализировать и количественно оценить финансовое благополучие корпорации-гаранта, что включает в себя гораздо более тщательный процесс комплексной проверки.

Кроме того, кредитор должен зарегистрировать соответствующие обеспечительные платежи против корпорации-гаранта, чтобы обеспечить юридическую возможность принудительного исполнения.

Ограниченные и неограниченные гарантии

Кредитные гарантии обычно бывают двух видов — ограниченные и неограниченные.

Ограниченные гарантии

Как следует из названия, ограниченные гарантии ограничивают сумму, которую гарант может быть обязан выплатить по закону.

Примером может служить ситуация, когда предприятие берет кредит в размере $1 млн. на расширение, а владелец соглашается на ограниченную гарантию в размере $200 000. В случае наихудшего сценария, гаранта не могут попросить выплатить более $200 000, независимо от того, что ему причитается.

В некоторых юрисдикциях установлены ограничения и требования для того, чтобы гарантии имели юридическую силу.

Неограниченные гарантии

Это название несколько вводит в заблуждение, поскольку подразумевает, что гарант может оказаться на крючке у «неограниченной» суммы денег.

На самом деле это не так, поскольку кредитор по закону не может взыскать с поручителя больше, чем фактически причитается финансовому учреждению. В результате общая сумма кредитного риска служит подразумеваемым верхним пределом суммы гарантии.

Исключением являются начисленные проценты. Длительный процесс ликвидации может привести к возникновению значительных начисленных процентов, которые включаются в условия большинства неограниченных гарантий.

Несколько поручителей

Коммерческие кредиторы часто сталкиваются со сценариями, когда у бизнеса несколько владельцев; в зависимости от структуры кредита и профиля риска, это может потребовать нескольких поручителей.

Приведем пример:

Бизнес принадлежит 50/50 двум учредителям. Бизнес берет кредит в размере $1 млн. в коммерческом банке и предложение требует 50% гарантии покрытия (таким образом, общая сумма ограниченных гарантий составляет $500 000).

Оба владельца будут «совместными гарантами», так как их обязательства распределяются поровну так же, как и их собственность. Они могут договориться об отдельных гарантиях независимо друг от друга или подписать одну гарантию «совместно и раздельно».

Независимые гарантии

В этом случае каждый владелец мог бы подписать индивидуальную личную гарантию на свои соответствующие $250 000 (определяемые их 50% владельцев, умноженные на 50% покрывающей гарантии, требуемой кредитором). Это известно как «несколько» гарантий.

В случае, если в отношении поручителей компании будут приняты меры принудительного взыскания, каждый из них будет нести ответственность в размере до $250 000; если сторона А заплатит, а сторона Б не заплатит, кредитор не сможет предъявить иск стороне А за долю стороны Б.

Некоторые гарантии подписываются в виде процента от предельной суммы. Например, каждый человек подписывает отдельную 50%-ную гарантию на сумму 500 000 долларов. Это отличается от описанного выше, так как их обязательства никогда не превысят 50%, а не $250 000.

Совместные гарантии

В этом случае оба владельца подписывают одну и ту же ограниченную гарантию на 500 000 долларов. В случае принудительного взыскания ОБА владельца — сторона А и сторона Б — несут солидарную ответственность за всю сумму. Таким образом, если Б ничего не заплатит, сторона А может быть индивидуально принуждена к выплате всей суммы. Сторона А может предъявить индивидуальное требование к стороне Б позже, после урегулирования долга.

В целом, кредиторы предпочитают солидарные гарантии, в то время как владельцы бизнеса обычно предпочитают избегать их, когда это возможно. Это связано с тем, что когда кредиторы требуют возврата долга, претензии к одному гаранту может быть легче удовлетворить, чем к другим, возможно, из-за расходов или доступной чистой стоимости.

Когда владельцам бизнеса приходится выступать в качестве солидарных поручителей, они могут решить заключить дополнительные соглашения, обязывающие друг друга гарантировать, что другой партнер (партнеры) не будет нести юридическую ответственность за полное погашение обязательств заемщика.

Независимая юридическая консультация

В некоторых случаях может потребоваться, чтобы в качестве совместного поручителя выступало лицо, не принимающее активного участия в бизнесе; это может быть, в частности, супруг владельца или неработающий акционер.

Большинство кредиторов требуют, чтобы эти неактивные поручители получили так называемую независимую юридическую консультацию у юриста по выбору поручителя. Это подтверждает, что они понимают, что от них требуется.

Без независимой юридической консультации поручителю, не участвующему в бизнесе, было бы легко после факта представить очень убедительные юридические доказательства того, что он не понимал, что подписывает.

Личные гарантии — итог

Когда речь идет о личных гарантиях по корпоративному долгу, коммерческие кредиторы редко хотят применять к ним принудительные меры.

Действительно важным основанием для их включения во многие сделки является гарантия того, что гарант (в большинстве случаев владелец бизнеса) останется за столом переговоров, если дела пойдут совсем плохо.

Поскольку корпорации являются отдельными юридическими лицами, гарантия может быть единственной вещью, связывающей владельца (владельцев) с финансируемыми долговыми обязательствами неработающего бизнеса.

Кредитная гарантия против банковской гарантии

Кредитная гарантия, как описано здесь, относится к гаранту, предлагающему альтернативный регресс (или косвенное обеспечение) кредитору. С другой стороны, банковская гарантия — это когда банк или другой финансовый посредник предоставляет гарантию от имени своего клиента.

Это уникальная область в сфере финансов и банковского дела, широко известная как торговое финансирование. Инструменты торгового финансирования включают аккредитивы (как финансовые, так и исполнительные), гарантийные письма и тендерные облигации; все они существуют для того, чтобы помочь снизить риск в сделках, осуществляемых на кредитных условиях между сторонами, которые могут быть неизвестны друг другу.