Арбитраж ⋆ FINAN$I$TEM
26 февраля, 2021
Арбитраж в трейдинге

Арбитраж

Стратегия использования разницы в цене актива

Что такое арбитраж?

Арбитраж — это стратегия использования разницы в ценах на разных рынках для одного и того же актива. Для того чтобы это произошло, должна быть ситуация по крайней мере с двумя эквивалентными активами с разными ценами. По сути, арбитраж — это ситуация, когда трейдер может получить прибыль от дисбаланса цен на активы на разных рынках. Самая простая форма арбитража — это покупка актива на рынке где цена ниже и одновременная продажа актива на рынке, где цена актива выше.

Арбитраж — широко используемая торговая стратегия и одна из старейших существующих торговых стратегий. Трейдеров использующих эту стратегию называют арбитражёрами.

Эта концепция тесно связана с теорией рыночной эффективности. Теория утверждает, что для того, чтобы рынки были идеально эффективными, не должно быть возможностей арбитража. Все эквивалентные активы должны сходиться к одной и той же цене. Сходимость цен на разных рынках измеряет эффективность рынка.

И Модель ценообразования капитальных активов (CAPM), и Теория ценообразования арбитража объясняют, что возможности арбитража возникают из-за неправильной оценки активов. Если возможности будут полностью изучены, цены на эквивалентные активы должны сойтись.

Примеры арбитража

Простой пример

Уоррен Баффет в 6 лет увидел, что он может получать прибыль от арбитража. Он покупал 6 упаковок Coca-Cola за 25 центов и продавал каждую бутылку по 5 центов в своем районе, получая 5 центов за упаковку. Молодой Уоррен Баффет увидел, что он может получить прибыль от разницы в цене упаковки из шести бутылок по сравнению с тем, что люди готовы платить за одну бутылку.

Более сложный пример

Очень распространенный пример возможностей арбитража — трансграничные листинговые компании. Допустим, физическое лицо владеет акциями компании ABC, котирующейся на канадской TSX, которая торгуется по 10 канадских долларов. В то же время акции ABC котирующиеся на NYSE, торгуются по цене 8 долларов США. Текущий обменный курс CAD / USD составляет 1,10. Трейдер мог купить акции на NYSE за 8,00 долларов США и продать акции на TSX за 10,00 канадских долларов. Это дало бы ему прибыль в размере 1,09 доллара на акцию.

Необходимые торговые условия арбитража

Арбитраж может возникнуть при соблюдении следующих условий:

  • Несбалансированность цен на активы: это основное условие арбитража. Ценовой дисбаланс может принимать различные формы:
  • На разных рынках один и тот же актив продается по разным ценам.
  • Активы с похожими денежными потоками торгуются по разным ценам.
  • Актив с известной будущей ценой, торгуемый в настоящее время по цене, отличной от ожидаемой стоимости будущих денежных потоков.
  • Одновременное исполнение сделок: покупка и продажа идентичных или эквивалентных активов должны выполняться одновременно, чтобы зафиксировать разницу в ценах. Если сделки не будут совершаться одновременно, сделка будет подвержена значительным рискам.

Торговля с арбитражем

Несмотря на то, что это простая стратегия очень немногие (если вообще есть) инвестиционные фонды полагаются исключительно на такую ​​стратегию. Этот факт можно объяснить трудностями, связанными с эксплуатацией обычно кратковременной ситуации. С развитием электронной торговли, которая может выполнять торговые приказы за доли секунды, разница в активах с неверной оценкой возникает в течение минимального количества времени. В этом смысле повышение скорости торговли повысило эффективность рынков.

Кроме того, одинаковые активы с разными ценами обычно показывают небольшую разницу в цене. Меньшую чем транзакционные издержки арбитражной сделки. Это фактически сводит на нет возможность арбитража.

Крупные финансовые учреждения обычно используют арбитраж, поскольку он требует значительных ресурсов для определения возможностей и выполнения сделок. Они часто выполняются с использованием сложных финансовых инструментов, таких как производные финансовые инструменты и другие формы синтетических инструментов, для поиска эквивалентных активов. Торговля производными финансовыми инструментами часто включает в себя маржинальную торговлю и большие суммы денежных средств, необходимых для выполнения сделок.

Картины являются альтернативным активом с субъективной ценностью и, как правило, создают возможности для арбитража. Например, картины одного художника могут продаваться дешево в одной стране, но в другой культуре, где их стиль живописи ценится больше, продаются значительно дороже. Торговец произведениями искусства может выступить арбитражем, покупая картины там, где они дешевле и продавая их в стране, где они приносят более высокую прибыль.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem является официальным глобальным поставщиком статуса «Аналитик финансового моделирования и оценки» (FMVA) ™, ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Эти дополнительные ресурсы будут полезны для продолжения обучения и развития вашей финансовой карьеры:

Добавить комментарий