19 октября, 2021
Амортизируемая премия по облигациям

Амортизируемая премия по облигациям

Превышение суммы, уплаченной за облигацию, над ее номинальной стоимостью

Что такое амортизируемая премия по облигациям?

Амортизируемая премия по облигации означает превышение суммы, уплаченной за облигацию, над ее номинальной или номинальной стоимостью. Со временем сумма премии амортизируется до наступления срока погашения облигации.

Что такое облигации?

Облигация — это тип инвестиций с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную кредитором (инвестором) заемщику. Это соглашение о том, чтобы занять деньги у инвестора и выплатить их обратно позже.

Инвестор согласится одолжить свои деньги, потому что в облигации предусмотрена компенсация в виде процентов. Условия выплаты процентов по облигации будут различаться, но, по сути, кредитор будет требовать проценты для компенсации альтернативных издержек предоставления финансирования и кредитного риска заемщика.

Стоимость облигаций

Обычно облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов США или другое круглое число. Это сумма, которую заемщик обещает вернуть. Однако фактическая цена, уплачиваемая за покупку облигации, обычно не составляет 1000 долларов. В зависимости от рыночных условий цена может быть меньше или больше 1000 долларов.

Цены облигаций представлены в процентах от номинальной стоимости. Итак, облигация, торгуемая по 100, будет стоить 1000 долларов. Облигация, торгуемая менее чем на 100 долларов, будет стоить менее 1000 долларов; это считается скидкой. Облигации, торгуемые на сумму более 100, будут стоить более 1000 долларов; это считается премией.

Облигации имеют соответствующую купонную ставку, которая указывает сумму денежных средств, выплачиваемых инвесторам в виде процентных выплат. Купонная ставка является важным фактором при оценке облигации.

Цены на облигации обратно пропорциональны рыночным процентным ставкам. Если рыночные процентные ставки увеличиваются, цены на облигации падают. Если рыночные процентные ставки снижаются, то цены облигаций растут. Это связано с тем, что заявленные купонные ставки фиксированы и не меняются.

Когда рыночные процентные ставки растут, для любой конкретной облигации фиксированная ставка купона ниже по сравнению с другими облигациями на рынке. Это делает облигацию более непривлекательной, и именно поэтому облигация оценивается с дисконтом.

Когда рыночные процентные ставки снижаются, для любой конкретной облигации фиксированная ставка купона выше по сравнению с другими облигациями на рынке. Это делает облигацию более привлекательной, и именно поэтому облигация оценивается с премией.

Премии по облигациям

Как упоминалось ранее, если рыночные процентные ставки упадут, любая облигация с фиксированной купонной ставкой окажется более привлекательной, и это приведет к тому, что торговля облигациями будет производиться с премией. Таким образом, если облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов США и торгуется по цене 1080 долларов США, она предлагает премию в размере 80 долларов США.

По мере того, как облигация достигает срока погашения, премия будет амортизироваться с течением времени и в конечном итоге достигнет 0 долларов США в точную дату погашения.

Амортизация облигации

Метод амортизации премии по облигациям — метод постоянной доходности. Метод постоянной доходности амортизирует премию по облигациям путем умножения цены покупки на доходность к погашению при выпуске и последующего вычитания купонного дохода.

Чтобы рассчитать амортизацию премии, вы должны определить доходность к погашению (YTM) облигации. Доходность к погашению — это ставка дисконтирования, которая приравнивает приведенную стоимость всех купонов и выплат основного долга по облигации к ее начальной цене покупки.

Пример

Например, предположим, что инвестор покупает облигацию за 1050 долларов. Срок обращения облигации составляет пять лет, номинальная стоимость — 1000 долларов. Он предлагает ставку купона 5%, которая выплачивается раз в полгода и с доходностью к погашению 3,89%.

Поскольку купонная ставка выплачивается раз в полгода, это означает, что каждые шесть месяцев будет выплачиваться купон в размере 25 долларов (1000 долларов x 5/2). Кроме того, доходность к погашению указана в годовом выражении, поэтому каждые полгода доходность к погашению составляет 1,945% (3,89% / 2).

Подставляя формулу метода постоянной доходности, получаем:

($1,050 x 1.945%) – $25 = –$4.58

Облигация амортизируется на 9,25 доллара в первый период шести месяцев. Стоимость облигации сейчас составляет 1 045,52 доллара (1050 долларов — 4,58 доллара).

Если вы продолжите его в течение оставшихся девяти периодов, облигация в конечном итоге будет оценена ровно в 1000 долларов. Это показано в таблице амортизации ниже:

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить изучение и развитие своей базы знаний, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими ресурсами ниже:

  • Стоимость облигаций
  • Должник против кредитора
  • Учетная ставка
  • Глоссарий по фиксированному доходу

Добавить комментарий