Автор: Американские депозитарные акции — индивидуальные базовые акции американских депозитарных расписок (ADR).
Что такое американские депозитарные акции (ADS)?
Прежде чем мы рассмотрим американские депозитарные акции, сначала необходимо понять концепцию американских депозитарных расписок (ADR). Первая ADR была введена J.P. Morgan в 1927 году для британской розничной компании Selfridges. ADR — это финансовый продукт, который торгуется на финансовых рынках США, но представляет собой ценные бумаги иностранной компании.
По сути, ADR облегчают американским инвесторам инвестирование в иностранные компании, поскольку исключаются сложности, связанные с покупкой акций на внутреннем рынке компании. Американский банк-кастодиан владеет экономическими и корпоративными правами на акции, а иностранная компания может выбрать листинг своих акций на крупнейших биржах, таких как Nasdaq, NYSE или OTCC.
Весь выпуск всех акций называется ADR, в то время как отдельные акции, лежащие в их основе, являются американскими депозитарными акциями (ADS). ADS обычно появляются потому, что законодательство о ценных бумагах не позволяет большинству корпораций, акции которых котируются на иностранном рынке, напрямую выходить на биржи США. Поскольку иностранные компании все же хотят иметь возможность продавать акции в США, они создают ADS.
Как ADS соотносятся с обыкновенными акциями?
Американские депозитарные акции, по сути, являются такими же правами, как и обыкновенные акции. Инвестор по-прежнему получает право собственности на компанию и будет получать те же виды выгод, например, дивиденды. Соотношение между ADS и обыкновенными акциями обычно составляет один к одному, но в редких случаях оно может быть и другим.
Преимущества ADR и ADS
Для иностранной компании
- Расширение географического охвата: Для иностранной компании основной целью создания ADR и ADS является расширение географии распространения акций компании и предоставление возможности инвесторам из США также вкладывать средства в бизнес.
- Еще один вариант привлечения капитала: Они предлагают дополнительные возможности для привлечения капитала и валюты.
- Размещение иностранных сотрудников компании: Они позволяют иностранным сотрудникам компании, проживающим в США, покупать акции.
Для американских инвесторов
- Расширение портфеля: ADS позволяет им расширить свой портфель за счет инвестирования в иностранные компании.
- Конвертация: Система ценообразования на основе доллара приводит к тому, что цены на ADS котируются в долларах США и дивиденды также выплачиваются в долларах США.
- Торговые часы: ADS торгуются в часы работы американского рынка, что создает удобство для американских инвесторов.
Риски ADS
Для иностранной компании
1. Валютный риск
Валютный риск — это, по сути, тот же риск, о котором мы говорили для инвесторов, но мы хотели признать, что иностранная компания также сталкивается с другой стороной риска.
2. Риск ликвидности
Несмотря на то, что ADS распространяют акции компании в США, может возникнуть риск ликвидности в зависимости от аппетита инвесторов к акциям компании. Если аппетит низкий и объем купленных ADS невелик, иностранная компания может не получить необходимое ей привлечение капитала.
Для американских инвесторов
1. Риск, связанный с климатом страны
Прежде всего, инвестирование в ADS будет сопряжено с таким же риском, как и реальное инвестирование в иностранную компанию. Инвесторы по-прежнему будут сталкиваться с риском страны и компании, таким как экономика, политика, войны и т.д.
2. Валютный риск
Кроме того, вы столкнетесь с валютным риском. В зависимости от того, как доллар США соотносится с иностранной валютой, доход, который вы получаете от изменения цены акций и дивидендов, может меняться. Например, если доллар США растет по отношению к иностранной валюте, то фактическая долларовая сумма дивидендов уменьшится. Если доллар США падает, то долларовая сумма дивидендов увеличится.
3. Риск налогового режима
В разных странах могут существовать различия в налоговом режиме, которые повлияют на доходность. Например, некоторые компании применяют сумму удержания на денежные потоки, выдаваемые за ADS. Поскольку размер удержания может меняться в зависимости от страны, некоторые инвесторы могут получить больший налог на доходность.
4. Небольшой выбор
Хотя ADS — это простой способ перевести акции иностранной компании в США, не все компании делают это. Например, японская Toyota выпускает ADS, а немецкая BMW — нет. Это приводит к ограниченному выбору для инвесторов, так как некоторые компании могут быть недоступны для инвестирования.
Дополнительные ресурсы:
Портал Finansistem поможет любому человеку стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего развития вашей карьеры вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:
