Активное управление ⋆ FINAN$I$TEM
28 января, 2021
Активное управление

Активное управление

Использование человеческого капитала для управления портфелем фондов

Что такое активное управление?

Активное управление — это использование человеческого капитала для управления портфелем средств. Активные менеджеры полагаются на аналитические исследования, личное суждение и прогнозы, чтобы принимать решения о том, какие ценные бумаги покупать, держать или продавать.

Теория активного управления

Инвесторы, не придерживающиеся гипотезы эффективных рынков, верят в активное управление. Они считают, что на рынке есть некоторые недостатки, из-за которых рыночные цены могут быть неверными. Следовательно, можно получить прибыль на фондовом рынке, выявляя ценные бумаги с неверной ценой и используя стратегию, позволяющую воспользоваться коррекцией цены.

Такая инвестиционная стратегия может включать покупку недооцененных ценных бумаг или короткую продажу переоцененных ценных бумаг. Кроме того, активное управление используется для изменения риска и создания меньшей волатильности, чем эталон.

Активное управление нацелено на получение большей прибыли, чем эталонный показатель, обычно это своего рода рыночный индекс. К сожалению, большинство активных менеджеров не в состоянии постоянно превосходить пассивно управляемые фонды. Кроме того, активно управляемые фонды взимают более высокие комиссии, чем пассивно управляемые фонды.

Активный процесс управления

Процесс активного управления обычно включает три этапа:

1. Планирование

Этап планирования включает определение целей и ограничений инвестора. Это может включать в себя ожидания риска и доходности, потребности в ликвидности, временной горизонт, налоговые вопросы, а также законодательные и нормативные требования. Исходя из этих целей и ограничений, можно составить заявление об инвестиционной политике (IPS). IPS обычно определяет требования к отчетности, рекомендации по ребалансировке, инвестиционную коммуникацию, вознаграждение управляющих, а также инвестиционную стратегию и стиль.

Затем активным менеджерам необходимо сформировать ожидания рынка капитала и сделать прогнозы в отношении профиля риска и доходности ценных бумаг, чтобы сформировать основу портфеля. Наконец, стратегическое распределение активов должно определяться весами классов активов.

2. Исполнение

Этап исполнения предполагает реализацию портфеля с построением и доработкой. Активные менеджеры интегрируют свои инвестиционные стратегии с ожиданиями рынка капитала, чтобы выбрать конкретные ценные бумаги для общего портфеля. При этом активные менеджеры оптимизируют портфель, эффективно объединяя активы для достижения определенных целей по доходности и рискам.

3. Обратная связь

Этап обратной связи включает в себя управление подверженностью инвестициям. Это делается путем ребалансировки портфеля, чтобы гарантировать, что портфель по-прежнему находится в пределах полномочий IPS. Кроме того, эффективность портфеля периодически оценивается инвесторами, чтобы гарантировать достижение инвестиционных целей.

Активное и пассивное управление

Ожидается, что активные менеджеры будут реагировать на меняющиеся ожидания рынка капитала. Это отличается от пассивного управления, когда портфель привязан к индексу и не реагирует на изменения в ожиданиях рынка капитала.

При управлении портфелем необходимо составить заявление об инвестиционной политике; в политике изложена конкретная инвестиционная стратегия инвестиционного фонда. В широком смысле инвестиционные стратегии могут быть одной из следующих:

1. Пассивная стратегия

Пассивная инвестиционная стратегия предполагает отсутствие реакции на меняющиеся ожидания рынка капитала. Например, портфель, связанный с индексом S & P500, индексом, представляющим фондовые рынки США, может добавлять или уменьшать запасы в ответ на изменения в составе базового индекса, но не будет реагировать на изменения ожиданий рынка капитала в отношении инвестиций в отдельную ценную бумагу. значение.

Индексирование — это распространенный пассивный подход к инвестированию, при котором портфель ценных бумаг воспроизводит доходность определенного индекса.

2. Активная стратегия

Активная инвестиционная стратегия предполагает реагирование менеджмента на меняющиеся ожидания рынка капитала. Активное управление портфелем означает, что веса владения отличаются от эталонного портфеля (портфеля сравнения) в попытке получить избыточную доходность с поправкой на риск, также известную как альфа. Различный вес владения отражает разные ожидания руководства в отношении рынка в целом.

3. Полуактивная стратегия

Полуактивная инвестиционная стратегия включает в себя расширенный индексный подход, при котором стремятся к достижению альфы, но при этом делается упор на риск по сравнению с эталоном.

Преимущества активного управления

Преимущество активного управления состоит в том, что можно выбрать множество инвестиций и инвестиционных стратегий. Некоторые мотивы для инвесторов склоняться к активному управлению следующие:

  • Инвесторы считают, что активно управляемые фонды могут превзойти рынок.
  • Инвесторы считают, что они могут выбрать наиболее опытных активных менеджеров.
  • Инвесторы могут захотеть управлять волатильностью иначе, чем рынок в целом.
  • Инвесторы могут захотеть следовать стратегии, которая соответствует их личным инвестиционным целям.
  • Инвесторы могут получить доступ к альтернативным инвестициям, не связанным с рынком.

Недостатки активного управления

Активное управление может быть недостатком, если руководство делает неправильный инвестиционный выбор. Даже если активное управление работает хорошо, хорошо известно, что большинство активных менеджеров уступают своим пассивным управленцам.

Кроме того, по мере того, как фонд активного управления становится очень большим, он начинает демонстрировать характеристики индекса, чтобы диверсифицировать свои инвестиции. Наконец, активное управление требует инфраструктуры менеджеров, аналитиков и операций, требующих компенсации, что делает активное управление более дорогим, чем пассивное.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Добавить комментарий