Аккреция ⋆ FINAN$I$TEM
28 января, 2021
Аккреция

Аккреция

Прирост стоимости облигации после покупки со скидкой

Что такое аккреция?

Прирост — это финансовый термин, который относится к приросту стоимости облигации после ее покупки со скидкой и удержания до даты погашения. Считается, что облигация приобретается со скидкой, когда цена покупки падает ниже ее номинальной стоимости. По мере приближения даты погашения стоимость облигации будет расти до тех пор, пока она не приблизится к ее номинальной или номинальной стоимости на момент погашения. Увеличение стоимости облигации с течением времени известно как дисконт прироста.

Облигация, приобретенная по цене, превышающей ее номинальную стоимость, считается купленной с премией. По мере того, как облигация приближается к погашению, ее стоимость снижается до тех пор, пока она не достигнет своей номинальной стоимости на дату погашения. Снижение стоимости облигации с течением времени известно как амортизация премий.

В случае приобретений под приростом понимается рост доходов и активов после определенной операции, такой как слияние или приобретение. Сделка считается увеличивающей прибыль, если соотношение цены и прибыли покупателя больше, чем коэффициент P / E целевой компании. Покупатель заинтересован в приобретении целевой компании с низким соотношением цены и прибыли в качестве способа увеличения прибыли на акцию (EPS) объединенной компании после приобретения и повышения цены ее акций.

Наращивание облигаций

Прирост облигаций — это рост стоимости облигации с течением времени. По мере приближения даты погашения стоимость облигации увеличивается до тех пор, пока она не сравняется с ее номинальной стоимостью, которая является суммой, выплачиваемой держателю облигации. Например, предположим, что номинальная стоимость облигации составляет 1000 долларов, но она предлагается по сниженной цене 950 долларов. Это означает, что приведенная стоимость облигации составляет 950 долларов, а скидка — 50 долларов (от 1000 до 950 долларов). Стоимость облигации будет увеличиваться, пока не достигнет номинальной стоимости 1000 долларов США.

Методы учета прироста облигаций

Существует два основных метода учета прироста облигаций: линейный метод и метод постоянной доходности.

1. Метод прямой линии

При использовании линейного метода прирост стоимости облигации распределяется равномерно на протяжении всего срока действия облигации. Например, если срок облигации составляет 5 лет и компания отчитывается о своих финансовых показателях каждый квартал, это означает, что до погашения имеется 20 финансовых периодов.

Скидка в 500 долларов делится на 20 периодов, что составляет 25 долларов за квартал. Это означает, что до наступления срока погашения в каждый период будет прирост на 25 долларов. Это увеличит баланс обязательств по облигациям на 25 долларов в каждый период до даты погашения.

2. Постоянная доходность

При использовании метода постоянной доходности наибольшее увеличение стоимости облигации происходит ближе всего к дате погашения. В отличие от линейного метода, прирост не является равномерным, и некоторые периоды, как правило, показывают больший прирост, чем другие периоды. Прибыль сосредоточена в последней фазе жизни облигации.

При использовании метода постоянной доходности первым шагом является определение доходности к погашению (YTM). Доходность к погашению — это размер дохода по облигации до даты погашения. При расчете доходности с помощью электронной таблицы или калькулятора вам потребуются номинальная стоимость облигации, цена, количество лет до погашения и процентная ставка по облигации в качестве входных данных.

Приобретение приобретения

Одна из целей приобретения другого бизнеса и слияния с текущим бизнесом — увеличить синергетический эффект. Новый объединенный бизнес имеет большую ценность, чем сумма двух отдельных предприятий. Объединенная компания отличается меньшими затратами, большей экономией на масштабе и более высокими доходами.

Покупатель создает прирост приобретений, добавляя отношение EBITDA / Прибыль малого бизнеса к соотношению EBITDA / Прибыль более крупного бизнеса. Увеличение количества приобретений — это хорошо для компаний, поскольку увеличивает стоимость для акционеров.

Пример накопления

Предположим, что компания ABC хочет приобрести компанию XYZ, чтобы увеличить свою прибыль на акцию. Компания ABC сообщила о чистой прибыли в размере 200 000 долларов в прошлом году, и ей принадлежит 1 000 000 выпущенных акций. С другой стороны, компания XYZ сообщила о чистой прибыли в размере 100 000 долларов в прошлом году, и 200 000 новых акций были проданы, чтобы собрать денежные средства для покупки количества акций в обращении. Мы можем использовать данную информацию для определения прироста приобретений объединенной компании.

EPS эквайера:

EPS = 200,000/1,000,000 = $0.20

EPS объединенной компании:

= (200,000+100,000)/(1,000,000+200,000) = 300,000/1,200,000 = $0.25

Чистая прибыль на акцию объединенной компании (0,25 доллара США) на 0,05 доллара США выше, чем исходная прибыль на акцию компании ABC (0,20 доллара США). Это означает, что прирост приобретения для транзакции составляет 0,05 доллара США.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации специалистов по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Учетная ставка
  • Финансовые коэффициенты
  • Номинальная стоимость
  • Типы синергии

Добавить комментарий