Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS) ⋆ FINAN$I$TEM
8 мая, 2021
Ценные бумаги, обеспеченные активами

Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS)

Ценные бумаги, полученные из пула базовых активов

Что такое ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS)?

Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), представляют собой ценные бумаги, полученные из пула базовых активов. Для создания ценных бумаг, обеспеченных активами, финансовые учреждения объединяют несколько кредитов в одну ценную бумагу, которая затем продается инвесторам.

Пулы могут включать многие типы ссуд, такие как ипотека, задолженность по кредитным картам, студенческие ссуды и автокредиты. Поскольку многие ссуды не могут быть проданы по отдельности, их секьюритизация в ценные бумаги, обеспеченные активами, предоставляет инвесторам дополнительные возможности для инвестирования и позволяет финансовым учреждениям удалять рискованные активы со своих балансов.

Резюме

  • Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS), представляют собой ценные бумаги, полученные из пула базовых активов.
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами, характеризуются диверсифицированным профилем риска, поскольку каждая ценная бумага содержит только часть общего пула базовых активов.
  • При покупке ценной бумаги, обеспеченной активами, инвестор получает все выплаты по процентам и основной сумме, но также принимает на себя риск базовых активов.

Понимание ценных бумаг, обеспеченных активами

Ценные бумаги, обеспеченные активами, по сути, представляют собой пулы небольших активов, принадлежащих различным финансовым учреждениям, таким как банки, кредитные союзы и другие кредиторы. Большая часть активов — это ссуды, предоставленные физическим лицам в форме ипотечных кредитов, долгов по кредитным картам или автокредитов. Поскольку ссуды обеспечивают кредитору выплату процентов и основной суммы, они являются активами на балансе кредитора.

Однако активы часто бывают небольшими и неликвидными и не могут быть проданы инвесторам индивидуально. Таким образом, финансовые учреждения объединят несколько активов вместе с помощью процесса, известного как секьюритизация. В результате появляются новые ценные бумаги с диверсифицированным профилем риска, поскольку каждая ценная бумага содержит только часть общего пула базовых активов. На инвестора также перекладываются проценты и основная сумма по активам, а также риск.

Секьюритизация активов

Для создания ценных бумаг, обеспеченных активами, ссуды и другие формы долга объединяются в процесс, известный как секьюритизация. Секьюритизация может осуществляться по многим типам ссуд, таким как коммерческая ипотека и жилищная ипотека, автокредитование, задолженность по потребительской кредитной карте и студенческие ссуды.

Первоначальные выплаты процентов и основной суммы передаются инвесторам, в то время как риск дефолта сводится к минимуму, поскольку каждая ценная бумага, обеспеченная активами, содержит только часть каждого базового актива. Каждый пул разделяется в зависимости от уровня риска и доходности. Активы с меньшим риском могут привести к более низким процентным выплатам, в то время как более рискованные активы могут обеспечить более высокую доходность.

Преимущества ценных бумаг, обеспеченных активами

1. Защищает от потенциально рискованных кредитов

Для кредитора, выпускающего ценные бумаги, обеспеченные активами, преимущество состоит в том, что потенциально рискованные ссуды удаляются из их баланса, поскольку они были секьюритизированы и проданы внешним инвесторам. Продавая активы через ценные бумаги, обеспеченные активами, они также могут получить новый источник финансирования, который можно использовать для выдачи дополнительных кредитов или для других деловых целей.

2. Предлагает альтернативный и более стабильный инвестиционный инструмент

Для инвесторов ценные бумаги, обеспеченные активами, представляют собой альтернативный инвестиционный инструмент, обеспечивающий более высокую доходность и большую стабильность, чем государственные облигации. Ценные бумаги, обеспеченные активами, также обеспечивают диверсификацию портфеля для инвесторов, желающих инвестировать в другие рынки. Кроме того, не все инвесторы могут предоставлять ссуды потребителям напрямую через ипотеку или кредитные карты.

3. Снижает риск дефолта и другие кредитные риски

Приобретая ценные бумаги, обеспеченные активами, инвесторы могут получить доступ к выплате процентов и основной суммы различных активов без необходимости их происхождения. Поскольку каждая ценная бумага содержит только часть всех базовых активов, риск дефолта и другие кредитные риски сводятся к минимуму.

Недостатки ценных бумаг, обеспеченных активами

Как и все инвестиции, ценные бумаги, обеспеченные активами, по-прежнему сопряжены с рисками, включая:

1. Отсутствие должной осмотрительности

Когда инвесторы покупают ценные бумаги, могут быть сотни базовых активов. Может быть сложно оценить кредитный риск базовых активов без проведения обширного исследования. Для розничных инвесторов может оказаться невозможным провести такой уровень должной осмотрительности, и, следовательно, они могут подвергнуться непредвиденным рискам.

2. Более низкая доходность от предоплаты

Ценные бумаги, обеспеченные активами, также могут быть подвержены рискам досрочного погашения, которые возникают, когда заемщики базовых активов решают досрочно погасить свои ссуды. Это может привести к снижению доходности для держателей ценных бумаг.

3. Возможные широко распространенные дефолты во время экономического спада

Наконец, могут возникнуть некоторые риски, если по базовым активам имеется просроченная задолженность. Поскольку каждая ценная бумага содержит только часть каждого базового актива, риск дефолта распределяется по широкому спектру активов. Однако, если базовые активы низкого качества, ценные бумаги могут пострадать от широко распространенных дефолтов во время экономического спада.

Ценные бумаги, обеспеченные активами, и финансовый кризис

Во время глобального финансового кризиса 2008 года многие банки выпустили обеспеченные активами ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, также известные как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS). Однако многие инвесторы не знали, что ценные бумаги были обеспечены низкокачественными ипотечными кредитами с высокой вероятностью дефолта.

Поскольку ценные бумаги в то время не регулировались, банки выпустили огромное количество ценных бумаг без какого-либо государственного контроля. Затем ценные бумаги получили рейтинги AA или AAA от крупнейших рейтинговых агентств и, следовательно, считались безопасными инвестициями.

Многие институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, покупали ценные бумаги, не подозревая о скрытом риске дефолта. Когда заемщики были не в состоянии производить платежи и начали не выполнять свои обязательства по ипотеке, базовые активы обесценились, что привело к краху рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и, в конечном итоге, к потере триллионов долларов инвестиций.

Дополнительные ресурсы:

Finansistem предлагает программу сертификации Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Объединенные фонды
  • Обеспеченная ипотекой ценная бумага (MBS)
  • Рейтинговое агентство
  • Анализ кредитных рисков

Добавить комментарий